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　　研发投入方面，2022年至2025年上半年，公司累计研发投入仅3.48亿元，其中各时段研发费用率呈现逐年下滑态势，2022年为2.8%，2023年降至2.1%，2024年进一步回落至2.0%，2025年上半年仅为1.7%。对比行业水平来看，自然堂的研发强度显著偏低，同期贝泰妮研发费用率约为5.1%，华熙生物、珀莱雅等头部国货美妆企业研发费用率普遍超过3%，其中华熙生物2023年上半年研发费用率达6.07%。

　　从行业对比看，已上市美妆公司普遍推进多品牌、多品类、全渠道布局，以降低单一业务线波动影响。自然堂在招股书中明确披露了此次IPO募集资金的具体投向，主要用于包括加强销售渠道的DTC能力；丰富多品牌矩阵，增加品牌曝光度；投资研发及产品开发，提升自主研发能力，持续扩大产品组合；加强会员管理、供应链管理及销售管理方面的数字化能力；用于生产设施的运营及升级，增强自主生产能力，提高产品质量的一致性和可控性；扩大海外市场业务，建立国际品牌知名度，提高海外市场渗透率；以及用作营运资金和一般企业用途。